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中核钛白：钛白粉供需偏弱、价格滞涨上半年净利同比下滑60.12%

时间：2023-08-29 17:42:29 来源：SMM

中核钛白8月29日晚间发布的半年度报告显示：2023年上半年，公司实现营业收入为22.14亿元，同比下滑22.97%；归母净利润2.14亿元，同比下滑60.12%；基本每股收益0.06元。谈到营业收入下降的原因，中核钛白表示：主要系销售数量及价格下降所致。

中核钛白介绍：报告期内，公司主要从事金红石型钛白粉的研发、生产和销售。目前公司已形成近40万吨/年钛白粉生产能力，产能位列全国第二，全球第五。钛白粉化学名称为二氧化钛，化学分子式为TiO2，是目前世界上性能最好的白色颜料，约占全部白色颜料使用量的80%。钛白粉作为一种重要的无机化工产品，广泛应用于涂料、塑料、造纸、油墨、化纤、橡胶等领域，终端产品应用于房地产、汽车工业、装饰纸等高速发展的行业。近年来，随着科技的发展，钛白粉的消费已经拓展到新能源、高端装备、环保、医用等领域，应用前景十分广阔。

中核钛白公告显示：公司主营产品均为金红石型钛白粉，其销售收入占公司报告期总销售收入的86%以上。作为有刚性需求的基础化工原料，金红石型钛白粉（硫酸法工艺）的发展当下主要受日渐趋严的环保政策、全球宏观经济发展现状及供需关系等因素的影响。2023年上半年，钛白粉市场受全球宏观经济低迷、终端需求下滑、新增产能逐步释放等因素的影响呈现“供需偏弱、价格滞涨”的业态，行业整体盈利水平下降。据相关数据统计显示，报告期国内钛白粉产量近200万吨，同比小幅下降。在国内钛白粉表观消费量下降、产能增加的背景下，行业开工率水平较低。随着中国钛白粉产品性价比优势的逐步凸显，国内钛白粉出口持续增长，报告期同比增长近15%，预计全年出口量将达到国内产量的40%，进一步消化行业供需压力。受主要原材料供应偏紧的影响，生产成本高位运行，钛白粉市场价格自2023年一季度起触底上涨，自二季度起至报告期末因国内市场需求疲软、原材料价格下跌有所回落。报告期内，金红石型钛白粉市场均价较报告期期初价格持平。中核钛白预计2023年下半年钛白粉行业将延续“供需平稳弱势运行、成本售价维持高位”的业态。国际领先的市场地位、龙头企业经营优势的铸造和巩固、国内房地产行业系列政策出台将有助于国内钛白粉行业加速新旧产能出清，修复行业盈利水平。

(资料图片)

此外，中核钛白在半年报中介绍存量业务时提到，今年上半年，公司主营产品金红石型钛白粉入库产量超14万吨，较上年同期有所下降，主要系公司子公司停产所致。

根据战略发展规划，中核钛白在“十四五”期间将通过构建“硫-磷-铁-钛-锂”绿色耦合循环产业，在继续维持钛白粉行业领先地位的同时，布局“资源、化工、新材料、新能源”四大业务板块，并通过提高新能源电池主要材料（正极材料、负极材料、电解液等）的自给率，力争形成全球规模最大的硫酸法钛白粉生产企业之一，成为具有市场影响力和竞争力的新能源企业。

在提到原材料优势时，中核钛白表示：公司主营产品金红石型钛白粉的主要原材料为钛精矿及硫酸，合计占生产成本60%以上。钛精矿方面：公司依托特有的生产工艺技术，与西北地区钛精矿生产商达成了长期独供的合作关系。报告期内，该地区生产商为公司提供近10万吨的钛精矿供应，其价格较外购国内主流钛精矿有近600元/吨（含税）的成本优势。硫酸方面：公司主要生产基地东方钛业硫酸来源为其园区内企业冶炼产品副产物，实现园区危化品就地消化和转化的同时，大幅降低了硫酸原材料的外购成本。

后市：预计后续钛白粉市场持续向好运行

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从中核钛白的业绩报中不难看出，其上半年业绩的下滑主要跟钛白粉销量和价格均下降有关。以其上半年销售收入占公司报告期总销售收入的86%以上的金红石型钛白粉价格走势为例，受钛白粉国内市场需求低迷影响，今年上半年钛白粉售价较去年同期下滑明显。据SMM统计，今年上半年国内金红石型钛白粉均价为15775.42元/吨，较去年同期的20447.78元/吨，下降了4672.36元/吨，降幅为22.85%。这使得不少钛白粉企业上半年的利润出现了下滑。

进入下半年，在成本持续上涨的影响下，钛白粉企业于7月中下旬开启今年第四轮涨价潮，钛白粉企业宣涨幅度自600-1000元/吨不等。

而随着“金九银十”传统旺季周期的到来，中核钛白、安纳达、金浦钛业、惠云钛业等多家钛白粉企业上周纷纷发布上调钛白粉价格的公告，价格上调幅度在700-1000元/吨，金红石型钛白粉市场主流价格涨至16000-16500元/吨。本轮涨价已是国内钛白粉企业年内第五轮集中宣涨，据SMM了解，在买涨不买跌的情绪驱使下，下游备货有所改善下，供应端普遍接单量明显改善，生产商一方面提升开工率，另一方面交付在手订单，目前库存尚未建立起来，市场供应量仍然处于紧张状态，开工率的提升并未使供应紧张情况得到缓解。此外，主要原料钛精矿、硫酸价格不断上涨，厂家成本压力较大，叠加前期开工不足，下游逢底补货，目前厂家交付在手订单为主，市场供应紧缺，库存低位，价格顺势上行，钛白粉生产商成本压力仍然较大。随着传统旺季效应的发酵，SMM预计后续钛白粉市场持续向好运行。

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